陳露

近日，人身險公司陸續披露萬(wàn)能險產(chǎn)品2025年8月的結算利率。

Wind數據顯示，已披露結算利率的近300只萬(wàn)能險產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品結算利率在2.5%—3%區間，個(gè)別產(chǎn)品結算利率達3.5%；部分產(chǎn)品結算利率較前一月有所下調。

結算利率下行

Wind數據顯示，截至9月5日，共有近300只萬(wàn)能險產(chǎn)品披露8月結算利率。其中，年結算利率超過(guò)3%的萬(wàn)能險產(chǎn)品共有24只，個(gè)別產(chǎn)品的年結算利率最高達到3.5%。

整體來(lái)看，大部分萬(wàn)能險產(chǎn)品的年結算利率不超過(guò)3%，約85%的產(chǎn)品年結算利率在2.5%—3%區間。

和7月相比，部分萬(wàn)能險產(chǎn)品的結算利率有所下調。比如，北大方正人壽旗下的聚寶盆（如意版）終身壽險（萬(wàn)能型）產(chǎn)品8月的年結算利率為3.2%，7月為3.3%。

近年來(lái)，萬(wàn)能險結算利率一直處于下降趨勢。2024年同期，大部分萬(wàn)能險產(chǎn)品的年結算利率在3%及以上，最高為3.5%；2023年同期，數百只萬(wàn)能險產(chǎn)品的年結算利率高于4%。

對于萬(wàn)能險結算利率的走低，對外經(jīng)濟貿易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示，萬(wàn)能險產(chǎn)品結算利率與保險公司的投資情況有關(guān)，當前固收類(lèi)資產(chǎn)收益率下降，權益類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)較大，對保險公司的投資收益產(chǎn)生影響；同時(shí)，監管部門(mén)為防范利差損風(fēng)險，會(huì )壓降結算利率上限，要求結算利率與實(shí)際投資收益匹配。

仍存在下行空間

萬(wàn)能險是人身保險的一種，可以不定期不定額追加保費或者調整保險金額。同時(shí)，設立單獨保單賬戶(hù)，經(jīng)合同約定，可以領(lǐng)取部分或全部保單賬戶(hù)價(jià)值，保單賬戶(hù)價(jià)值提供最低收益保證，最低保證利率不得為負。萬(wàn)能險一般不單獨銷(xiāo)售，而是搭配年金險、終身壽險等主險進(jìn)行銷(xiāo)售。

萬(wàn)能險利率包括保證利率和結算利率。保證利率寫(xiě)進(jìn)合同，結算利率是保險公司向保單持有人實(shí)際分配收益的利率，結算利率不得低于保證利率，保險公司定期進(jìn)行披露。

在當前市場(chǎng)環(huán)境下，萬(wàn)能險產(chǎn)品的最低保證利率也在下調。自9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預定利率最高值從2.5%下調為2.0%，分紅型保險產(chǎn)品預定利率最高值從2.0%下調為1.75%，萬(wàn)能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值從1.5%下調為1.0%。

業(yè)內人士認為，調降萬(wàn)能險保證利率、結算利率，有助于降低保險公司負債端成本，緩解保險公司面臨的利差損風(fēng)險。

今年4月，金融監管總局印發(fā)《關(guān)于加強萬(wàn)能型人身保險監管有關(guān)事項的通知》�！锻ㄖ�》提出，禁止保險公司開(kāi)發(fā)5年期以下的萬(wàn)能險，鼓勵通過(guò)合理調整退保費用、保單持續獎勵等產(chǎn)品設計要素延長(cháng)保單實(shí)際存續期限；要求公司根據賬戶(hù)真實(shí)投資情況合理審慎地確定萬(wàn)能險結算利率，嚴格規范特別儲備的使用等。

展望后市，王國軍認為，萬(wàn)能險結算利率的走勢與市場(chǎng)利率走勢相關(guān)，目前10年期國債利率、存款利率與LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）仍處于下行通道，萬(wàn)能險結算利率仍存在下行空間�！暗�萬(wàn)能險仍具有一定的吸引力，萬(wàn)能險的價(jià)值在于其靈活性，作為一種保險產(chǎn)品，它提供的是保障，而不僅僅是投資收益�！蓖鯂�軍說(shuō)。